来源：XYQUANT

市场情绪转向谨慎

 兴证期权水晶球20200326    

预测标的：上证50指数/上证50ETF

预测分值：4分（情绪偏谨慎）

目标日期：2020.03.27（周五）

简明观点：期权市场数据表明波动率期限结构的边际变化、最近三日的波动率风险溢价指标表现乐观，认购认沽期权成交比率、认购认沽期权波动率价差的边际变化指标表现中性，认购认沽期权成交比率的边际变化、认购期权隐含波动率斜率、最近一日的波动率风险溢价指标表现谨慎，整体而言期权市场情绪偏谨慎。

风险提示：择时模型结论基于历史数据，在市场环境转变时模型存在失效的风险。

1、市场回顾

上个交易日期权市场数据表明波动率期限结构的边际变化、波动率风险溢价、认购认沽期权成交比率及其边际变化指标表现乐观，认购期权隐含波动率斜率、认购认沽期权波动率价差的边际变化指标表现谨慎，整体而言期权市场情绪偏乐观。从标的日内走势来看，早盘低开后全天呈震荡走势，最终标的全天下跌0.37%，50指数下跌0.40%，标的走势低于水晶球指数的预期。 

2、短期判断

截止到周四市场收盘，兴证期权水晶球择时指数转向4分（情绪偏谨慎），期权市场数据表明波动率期限结构的边际变化、最近三日的波动率风险溢价指标表现乐观，认购认沽期权成交比率、认购认沽期权波动率价差的边际变化指标表现中性，认购认沽期权成交比率的边际变化、认购期权隐含波动率斜率、最近一日的波动率风险溢价指标表现谨慎，整体而言期权市场情绪偏谨慎。

附表

注：文中报告节选自兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告：《市场情绪转向谨慎——兴证期权水晶球预测日报20200326》

对外发布时间：2020年3月26日

报告发布机构：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

本报告分析师 ：

于明明 

SAC执业证书编号：S0190514100003