昨日市场情绪回暖，铝价弱反弹，沪铝主力仍在万二之下。有色整体追随风险指向标铜，而铝由于出口占比相对较大，近期海外汽车工业干扰对铝基本面形成新的利空，目前电解铝行业已经出现大幅亏损，我们认为价格向下空间有限，不宜追空，但外需疲软下反弹动力也较小，建议投资者观望为主。

宏观方面，美联储推出无限量QE，市场情绪缓和。成本端，虽然当前氧化铝市场小幅短缺，但氧化铝价格难以抵抗电解铝下行的重挫打压，实际价格重心将小幅下移。

供应端，随着铝价暴跌，铝企开始出现减产情况，东兴铝业有减产检修情况，涉及产能为10.2万吨，目前新投产产能大部分也有所推迟；需求端，目前铝下游加工企业开工率逐渐提升，下游备货有所提升，但铝价大跌导致观望情绪较浓，关注后期下游备货积极性。

行业要闻：

1、24日，Metro Mining的总经理兼首席执行官就新冠疫情发表最新行动致辞，Metro将遵循政府需要执行的一切指示。针对新冠疫情的影响，Metro Mining已完成了一项详细的风险评估。其致辞中还表示正在计划于四月初恢复铝土矿山的开采，且第一季度的船期已经准备好了，首艘船将在两周后开始装船。Metro Mining已经确认2020年第一季度的发运计划表，所有在6月底前进行的生产计划也都已完成，并预计在此期间将生产和运输约100万吨铝土矿。

2、疫情继续蔓延，给本就孱弱的印度汽车行业沉重一击。据路透社报道，目前包括铃木、马恒达、大众、福特以及丰田等多家车企宣布，将暂停在印度工厂的生产。在此之前，这些跨国车企已经相继关停位于欧洲、美国以及日韩的生产基地。印度最大的汽车制造商马鲁蒂铃木公司表示，该公司位于哈里亚纳邦Gurugram和Manesar工厂将立即停产并停止现场办公，位于罗塔克的研发中心也将继续关闭。马鲁蒂铃木占据着印度汽车市场近一半的份额，每卖出2款车就有1辆是由其合资公司生产。该公司补充称，停工的时间将取决于政府的政策。

海外疫情加速扩散抑制海外需求，打击国内铝材出口；目前社会库存已达166.4万吨，近期宏观影响大于产业基本面，随着美联储无限量QE，铝价或暂时企稳，但暂不建议参与。