来源：华宝财富魔方

分析师：程靖斐（执业证书编号：S0890517060001）

1. 期权市场成交量和PCR值

3月13日当天，期权市场成交活跃。50ETF期权合约共计成交了4675969张，其中认购期权成交2380320张，认沽期权成交2295649张，PUT-CALL比率（PCR指标）为96.44%；华泰柏瑞沪深300ETF期权合约共计成交了3740057张，其中认购期权成交1744233张，认沽期权成交1995824张， PCR指标为114.42%；嘉实沪深300ETF期权合约共计成交了858341张，其中认购期权成交384923张，认沽期权成交473418张， PCR指标为122.99%；沪深300股指期权合约共计成交了91737张，其中看涨期权成交50639张，看跌期权成交41098张，PCR指标为81.16%。

2. 交易热点研判

今天开盘后，上证50指数和沪深300指数探底回升，北向资金净流出近150亿，两大指数收盘价相较上一交易日分别下跌1.52%和1.41%。

今天期权市场依旧是平值附近的认购和认沽期权交易更为活跃。从成交结果来看，隐含波动率高幅震荡，居于历史高位，市场避险情绪浓厚。我们分别来看：

上证50ETF期权，行权价为2.7的3月认沽期权交易最为活跃，当天成交了27.68万张，隐含波动率从开盘时的40.66%跳升到了47.02%，随后大幅下跌，下午开盘后到了最低点33.99%，随后持续上升，最后收于41.74%。

华泰柏瑞沪深300ETF期权，行权价为3.8的3月认沽期权交易最为活跃，全天成交了37.21万张，隐含波动率从开盘时的42.44%跳升到了49.21%，随后大幅下跌，下午开盘时到了最低点26.92%，3分钟内立刻反弹到了38.29%，随后震荡上升，最后收于39.55%。

嘉实沪深300ETF期权，行权价为3.9的3月认沽期权交易最为活跃，全天成交了7.81万张，隐含波动率从开盘后的42.12%跳升到了55.56%，随后震荡下跌，下午开盘时到了最低点12.71%，3分钟内立刻反弹到了42.12%，随后小幅上升，最后收于42.66%。

沪深300股指期权，我们关注下行权价为3800的3月看跌期权，全天成交了3336张，隐含波动率从开盘后的41.16%跳升到了55.24%，随后震荡下跌，下午开盘后到了最低点36.67%，随后震荡上升，最后收于43.39%。

3. 指数期货市场

上证50指数期货和沪深300指数期货比上一交易日大幅上升，当天上证50指数期货成交了73341张合约，沪深300指数期货成交了180183张合约，投资者在场内期权市场和期货市场寻找最适合自己的对冲工具。

日内基差方面，上证50指数期货和沪深300指数期货主力合约的日内基差震荡上升，最后分别收于0.04%和-0.03%。