今日市场提示：

欧元区2 月调和CPI 同比终值

美国2 月新屋开工

美联储FOMC 公布利率决议

重要财经数据：

美国2 月零售销售环比 -3%，预期 -0.5%，前值 5.3%。

黑色建材

玻璃：社会库存压力增大，期价回落

观点梳理：昨日玻璃期价冲高回落小跌，因社会库存压力增大，玻璃加工企业再次补库存的意愿不强。1-2 月份平板玻璃产量16081 万重箱，同比增加9.3%。上周全国样本企业总库存3128.99 万重箱，环比下降16.91%，同比下降66.05%。库存天数15.9 天。期现价格前期上涨过快，短期下游补库节奏有所放缓。但中长期看玻璃全年供需紧平衡，企业继续提涨可能性较大。

操作建议：暂时观望，2109 合约若有多单轻仓持有。激进者逢高轻仓试空2105 合约。

风险提示：宏观情绪恶化、厂家库存激增(下行风险)；房地产政策放松、生产线冷修超预期( 上行风险)

有色金属

黄金：美元走弱，金价小涨

观点梳理：昨日黄金小幅上涨，因盘中美元走弱。2021 年1 月全球央行净卖出黄金共计9.4 吨。截至3 月5 日，SPDR 持仓下降至1052.07 吨。Comex黄金库存下降至3843.11 万盎司；截至3 月9 日当周， COMEX 黄金期货投机性净多头头寸减少15961 手至41896 手合约。上周欧洲央行议息会议表示下个季度购买紧急抗疫购债计划( PEPP)的速度将显著加快，同时欧央行行长拉加德还明确表示不希望利率上升。

操作建议： 空单持有。

风险提示：全球疫情缓和(下行风险)；美元大幅下跌、疫苗进展不及预期(上行风险)

铜：供给扰动犹存铜价回落空间有限

观点梳理： 上周铜精矿现货市场成交冷清，货源仍然偏紧，TC 持续下行，铜精矿TC 继续回落至32.07 美元/吨， 另外嘉能可旗下秘鲁Antapaccay铜矿，因遭社区封锁，被迫停运，还有铜矿员工投票通过罢工，可能受到影响的四座矿山年产约94.41 万吨；废铜方面，废铜需求有所好转，废铜杆企业开工恢复至接近旺季水平；消费方面，铜价大幅上涨后对下游消费抑制明显，但由于价格回调， 现货市场贴水收窄， 尚未回到旺季水平。

操作建议： 多单继续持有

风险提示：废铜收紧、疫情控制(上行风险)；疫情再度恶化、贸易关系恶化(下行风险)

铝：供给忧虑铝价维持高位

观点梳理：氧化铝价格微降，现货市场整体成交仍平淡，近期海运费大幅上涨，国内进口情绪下降，但国内氧化铝产能回到较高位置，供应仍不缺，氧化铝价格继续低位运行，完全成本维持在12600 元/吨左右；周末消息包头发布能耗双控文件再要求关停电解铝产能超10 万吨，至此内蒙古累计计划减产已接近30 万吨；截至3 月15 日，国内电解铝库存周度增1 万吨至123.8 万吨，增幅持续放缓，开工继续复苏，但高价对开工率回暖有所影响，建材、光伏型材订单减少而导致开工率反倒下降，整体开工情况仍需时间回到正常水平。

操作建议： 多单持有

风险提示：疫情再度恶化、供给大量投放(下行风险)

镍：多空交织镍价维持震荡

观点梳理：菲律宾雨季即将结束，叠加防疫政策放松，后市国内镍矿供应偏紧状态或得以改善；不过高冰镍仍是供应端的最大变数，虽然青山实业的交付时间是在今年10 月份， 但关于高冰镍产能进展的消息仍然牵动市场的神经。不锈钢价格受到镍价重挫拖累，下游观望情绪浓厚，消费表现一般，不过不锈钢两市库存回落，后市市场信心恢复后，需求或进一步改善。

操作建议：观望

风险提示：疫情再度恶化、疫苗接种延后

锌：供给端支撑锌价高位震荡

观点梳理：供应端仍处于偏紧状态，国内锌精矿加工费仍然维持低位运行状态，维持2018 年3 季度以来最低水平，虽然今年以来国外疫情有所好转，但对矿山的影响仍在持续，矿端供应紧张格局短期难以有效缓解。进入三月份下游正值消费旺季， 与基建最为相关的指标挖掘机销量大幅上涨，指向性表明需求复苏强劲，叠加今年专项债发行仍处高位，后续需求增速仍值得期待。

操作建议： 多单持有

风险提示： 节后消费不及预期(下行风险)

能源化工

原油：预期美国原油库存增加

观点梳理：昨夜上海原油延续震荡走势。市场担忧美国商业原油库存将连续四周增长，且欧美国家疫苗接种进程受阻，需求前景受到影响，国际油价继续下跌。前两周EIA 原油库存大增，不过成品油库存大降，所以整体库存维持相对平衡。根据上周的数据，美国原油产量已经超额恢复，而炼厂开工率尚未完全恢复， 因此本周很有可能会继续出现美国原油库存大增，成品油库存下降的格局。短期预计维持高位震荡整理。

操作建议： 405-440 区间短线

风险提示：疫情出现拐点(上行风险)

PTA:震荡为主

观点梳理：昨夜TA 小幅回升。3-4 月PTA 装置检修计划较多，下游聚酯利润良好，开工负荷较高，对原料需求良好，阶段性供需改善对PTA 市场尚有支撑，但PTA 高企的库存、仓单的流出以及终端市场传导受阻均牵制市场。利空博弈， 短期PTA 期现市场继续以震荡思路对待。

操作建议：观望为主

风险提示： 疫情出现拐点(上行风险)

EG:偏弱震荡

观点梳理：昨夜EG 小幅回升。市场无新的方向性指引， 多空双方陷入僵持，昨日乙二醇华东现货收至5500 元/吨。聚酯端表现良好，远端供应压力较大，强现实弱预期下市场多空分歧较大，短期国内乙二醇市场维持偏弱运行。

操作建议： 离场观望

风险提示： 疫情出现拐点(上行风险)

纯碱：供应维持高位，期价回落

观点梳理：昨日纯碱期货小幅回落， 印度发布标购提振市场信心，但新增产能投产导致供应=增加明显。上周开工率降至81.35%，产量环比1.06 万吨至57.45 万吨；厂库减少2.45 万吨至103.08 万吨。近期企业反馈本月订单比较充裕， 维持到月底， 控制接单。下游低库存企业接单情绪较高，但高价位出货不积极，个别企业后续仍有调价意愿。

操作建议：2105 多单谨慎持有。

风险提示：开工率大幅回升、厂家库存激增(下行风险)；内地厂家检修力度增加(上行风险)

甲醇：基差支撑较强，期价弱势反弹

观点梳理：昨日甲醇期价小幅反弹收涨，某MTO 工厂故障导致甲醇外销预期有所降温，且现货偏强提供支撑。截至3 月11 日，国内开工率下跌0.99个百分点至75.15%。后两周进口到港量预估在63.08 万-64 万吨。上周港口库存周环比下降0.13%。沿海可流通货源预估18.7 万吨附近。上周MTO开工率上涨0.71 个百分点至88.07%。目前春检开启，外盘供应暂未稳定运行，且港口与产区库存均处于低位区间，供应压力暂未有明显显现，回调空间有限。

操作建议：2109 合约参考60 日均线轻仓试多。05-09 合约反套尝试介入。

风险提示：原油大跌、进口量回升( 下行风险)；需求好于预期(上行风险)

沥青：原油偏弱和需求悲观预期升温，期价大跌观点梳理：昨日沥青期价大幅下跌，因盘中原油走弱和需求面临雨期施压，但厂库仓单大减提供支撑。隆众统计炼厂3 月排产环比增加16.4%。上周开工率环比回升8 个百分点至41%； 厂库下降1 个百分点至38%，社库上升1 个百分点至51%。1 月公路建设固定投资增长51.3%。社库压力开始显现，下游价格接受度开始变差，而且未来4-5 月又面临凯意石化的投产压力和南方梅雨季节， 价格向上空间较小。

操作建议： BU2106 合约空单背靠3120 持有，3000 附近适量止盈减仓。

多原油空沥青组合适量减仓。

风险提示： 市场情绪好转和产量回落( 上行风险)；现货大幅下跌和原油重挫(下行风险)

（文章来源：中航期货）

(责任编辑：DF506)

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