本报记者 刘慧

OPEC+会议减产谈判意外破裂引发了全球市场波涛汹涌的海啸。2020年3月9日，美股23年来首次触发熔断机制，道琼斯30种工业股平均指数暴跌，创出历史最大跌幅。形成几乎全面下跌的局面，美国企业整体的总市值在一天内蒸发约2万亿美元。欧洲、亚太股市全线大跌。受原油价格战和新冠肺炎疫情影响，全球避险情绪升温，金价上涨，COMEX黄金期货创7年以来新高。接受中国经济时报记者采访的人士表示，国际市场在剧烈下挫后稍恢复平静，投资者将更多筹码压在美国国债等安全资产上。

国际资金转往亚洲市场避险

过去几周，有关新冠肺炎疫情的消息导致了市场持续剧烈波动。

景顺亚太区（日本除外）全球市场策略师赵耀庭对中国经济时报记者表示，沙特与俄罗斯上周减产协议谈判破裂。尽管新冠肺炎疫情导致对原油需求大幅下降，但俄罗斯仍拒绝减产。鉴于能源公司是非投资评级债券的最大发行体，占美国高收益债券市场11%的份额，因此，原油价格战会对美国信贷市场带来冲击。

美国纽约联邦储备银行3月9日表示，在市场动荡不断扩大的情况下，将增加向货币市场提供的超短期贷款规模，希望通过加强资金供给，尽可能抑制流动性隐忧。富达国际亚太区首席投资官Paras Anand对本报记者表示，投资者不应对由疫情引发的短期市场抛售太过恐慌，更应该留意当前市场是否处于重大形势的转折点。

丝路智谷研究院院长梁海明告诉本报记者，判断美股的走向，至少需要参考六个指标：美国国债收益率、黄金价格、芝加哥期权交易所波动指数（VIX）、油价、资金流向、经济数据。根据目前的指标判断，美股后市“有波幅无升幅”的可能性较大，美国预计会再次降息救市。中国疫情已稳定，可能会让国际资金转往亚洲市场尤其是香港市场避险。最近陆续有大量资金流入香港，且至今未看到有大量资金流出香港，或许可能出现投资机遇。而且美股过去已经连升11年，是该回调了，这是正常现象，只是回调的幅度稍微大了一点。

投资者的不安心理体现在美国股市波动率指数（VIX）上，一度涨至与上周末相比提高近五成的62.12，为2008年12月以来的首次。有分析称，未来几周市场将继续震荡。VIX指数不寻常的走势预示，当前面临着自2008年金融危机以来最关键的时刻。

投资者追逐美国国债和黄金等安全资产

“海外新冠肺炎疫情扩散，叠加原油大跌打击了投资者的风险偏好，再加上指数化基金与程序化交易助推，造成了3月9日的流动性踩踏。”粤开证券首席经济学家李奇霖对本报记者表示。

疫情损害在世界范围内扩大之际，资金涌向被视为安全资产的美国国债和黄金。李奇霖称，美国非金融企业利润增长2014年后接近停滞，企业信用风险的提升和美股暴跌会进一步加深投资者对安全资产的追逐，使投资者将更多筹码压在美国国债等安全资产上，进一步对美股形成挤压。美联储能做的有限，货币宽松不是“疫苗”，没有办法抚慰人心，无法让全球产业链的各个环节都正常生产、正常供给，也无法有效刺激需求，唯有需求才是扭转经济下行的核心驱动力。未来要看全球各国是否能有效控制疫情，使市场看到“疫情在未来不久会被有效控制”的希望。

投资机会何时出现？李奇霖表示，由于疫情防控得力，中国经济基本面与政策可用空间的相对优势，确实给中国的权益、债券资产、内需决定的黑色商品抗跌以及人民币的强势提供了有力的支撑。短期，可能由于全球金融市场的共振，流动性风险传导存有调整压力，中期仍可拥抱人民币资产。

梁海明表示，要看恐慌指数见顶回落，原油价格战出现曙光，可以投资股息偏高、市盈率等估值指标又偏低的股票。在中国目前没有降息的情况下，会吸引更多欧美国家的资金前来中国香港，因为投资港交所的中国概念股，等同于投资中国内地，或者通过沪港通投资A股。

海通宏观分析师宋潇表示，美联储货币转向刺激了黄金保值需求。疫情发展前期黄金价格会因为受避险情绪的推动出现一段时间上涨，但当疫情防控出现好转后，黄金价格会出现阶段性调整。随着疫情进一步扩散，未来黄金短期上涨的时间和涨幅可能会随着疫情的持续而被放大。中期来看，黄金价格能否持续上涨取决于经济基本面是否持续恶化。