一、统计数据

二、期权市场点评

说明：本段通过隐波微笑曲线来描述期权市场的情绪，而非对于市场的涨跌判断。期权市场情绪的偏多或偏空，不可直接用于期权交易做多或做空，但可据此构建更有利的仓位。

三、今日期权策略思考

阅读说明：本版块每日跟随行情变动调整。所有日期均包含超链，记录当天开盘前的观点，点击直达当日内容。每个策略中，“建仓观点”指开仓第一日观点，不随时间改变；而每日调整写在“今日点评”；对于每日凡是满足了条件的调整，将罗列在“调整观点”里。

 1）长线期权策略

策略名称

备兑

标的

510050.SH

510300.SH

159919.SZ

建仓时间

18年10月22日

19年12月31日

19年12月31日建仓观点

目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段，对于标的长远后市谨慎乐观。长线看好标的，备兑平滑持仓盈亏

今日点评

持有

持有持有风险揭示

备兑策略整体偏多，在下跌行情中，策略将亏损。策略无保证金风险，但若面临大幅上涨行情，需要及时对于卖出的认购合约移仓，否则有交割标的风险。

策略说明

本策略收益不在朝夕，而在长期持有，主要收益来源在于标的上涨，而卖出的认购作为持有标的租金补偿，亦可贡献收益。

2）日间期权策略

标的510050.SH

510300.SH159919.SZ

建仓时间

2020年3月2日

建仓观点

上周五隐波和skew双升高，触发买入认沽比率价差上线，初始delta中性略多。后续看隐波难以高位维继以及skew负偏减轻。

过往调整

2020年3月9日 择机增仓买入比率认沽，依旧建议新增delta中性略多。

今日点评

昨日标的大跌，隐波大涨且skew负偏加重，持仓浮盈继续回吐。看今日，标的或将继续低开，考虑继续增仓买入比率认购，delta中性略多。

风险揭示

若是静态的买入比率认沽价差，以目前的skew来看，除非大跌，则都有盈利空间，多少差异而已。最差情况是标的继续大幅杀跌，则静态持仓将亏损无限。

四、聊天板块

昨日，全球大跌之下，A股低开低走。期权盘面上，隐波大幅上升，目前三个3月隐波均在30附近，同时微笑左端显著升高，看跌恐慌情绪升温。交易上，此时即便看跌，也务必谨慎追买认沽，隐波高位时，买方极易遭遇隐波回落亏损，同理，看涨也不建议买购。

第二，昨日期权这边的合成期货，已经比标的多跌-0.5%左右，隐含下跌预期。所以此时若持有300ETF或50ETF，并计划长期持有者，今日不妨考虑卖出现货，按照10000股ETF对应1张认沽，卖开认沽，套取期权这边的认沽溢价。现货换卖沽，预后分两个：1.若标的后续大跌，那最差的情况无非是按照行权价接货，但这比持续持有现货能少亏一个认沽的溢价；2.若标的后续大涨，那认沽可能变成虚值而无法被指派来获得现货，但标的上涨的盈利将反应在期权账户哈~

最后提一下，昨夜全球继续大跌，很多人晒出了全球大跌但A50期货独涨的截图。但本质上讲，如果和昨日我们收盘时的价格比，A5期货还是跌了哈，如下图：

尽管如此，但个人对于国内行情还是不会太悲观。所以呢，如果今日再遇到标的下跌+隐波脉冲上涨，那就还是原逻辑哈：控制仓位下的卖出认沽，收盘前回买保护，得到认沽比率价差过夜哈~

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