在漫长的投资过程中一定会遇到极端的情况，我指的是市场极度亢奋或者极度低迷。就像6124的狂欢和1664的不幸，这样的事情未来可能还会重复发生，那么为什么会发生如此极端的现象呢?其实主要就是由于情绪的作用，市场本身是有情绪的，这是因为每一个投资者情绪的波动叠加在一起，就产生了市场的情绪，由于个人投资者的情绪控制能力相对比较差，就会导致市场的情绪波动相当剧烈。

从短期来看，主导市场走势的其实就是投资者的情绪，当投资者一致看好市场的时候，个股会持续上涨，这种上涨又会吸引更多的场外投资者入场，更多的资金持续提高股价，就会把指数推得越来越高，这时候人们就忘记了市场风险，只知道买入就会上涨赚钱，最终达到疯狂的顶点。

当最早一批投资者理性地反应过来，市场已经严重高估，个股价格已经高高在上的时候，他们开始卖出股票，这个时候外围进入市场的资金也接近极限开始枯竭，承接市场承接力量有限，就会导致股价开始下调，随着股价下调，短期投资者开始止损，卖出的压力越来越大，承接的力量越来越小，这个时候就会导致股价的大幅下调，同样这个时候情绪再次发挥了作用，由于大家担心股价的大幅度下调开始集体抛售，就像2015年6月份那样，特别是有一些投资者动用了杠杆，担心被平仓的集中抛售就产生了，就会导致股价越来越低，低于他的内在价值很多很多，这样就会产生1664的不幸。

投资者情绪在短期内会导致股价的大幅波动，这也是市场的一个特性，当大众狂欢到顶点的时候，就是股市的高点，当大众悲观到极致的时候，就是股市低点，这个时候我们不能跟随着大众的情绪去操作，而应该反过来想问题。这就是巴菲特所说的当别人贪婪的时候我恐惧，当别人恐惧的时候我贪婪。