中央广播电视总台央广经济之声《基金观察》聚焦“ETF的高光时刻”，记者刘思强专访市场人士高波，本期主题：ETF基金投资风险与误区识别。

刘思强：投资ETF基金风险主要可能出现在哪些方面？

高波：第一是投资者对于ETF基金的相关要素了解得还不够清楚。比如，ETF基金的跟踪标的具体是什么、产品规模多大、估值水平如何等这些因素都很重要，都要有所把握。

第二是相应基金产品在二级市场的流动性问题。我们看到，有些ETF品种单日成交金额甚至不足1000万元，流动性严重不足，买卖起来很不方便。举个例子，如果你想买这只基金就得高挂价格，如果想卖就得低挂价格，这样对投资者来说，收益就打了折扣。还有很多ETF基金跟踪标的是完全一样的，这就需要选取流动性相对更好的。一般建议，基金单日成交金额至少在1亿以上，是比较好的。

第三是大幅度溢价风险。比如，有一些跨境的ETF由于外汇额度的问题，申购资金进来后不能及时买成股票，因为额度用光了，只能暂停申购。这样不能进行套利操作，溢价就会在很长一段时间内持续存在，对投资者来说，风险非常大。

第四是扎堆风口主题或行业。从去年下半年开始，ETF风口主要集中在大科技板块，一级市场这一领域新成立基金申请非常集中，二级市场投资者也有扎堆迹象。这是一种典型跟风行为，有些产品跟踪标的估值水平明显偏高，也会集聚一定的风险，应该引起足够的重视。

刘思强：ETF基金到底是不是适合定投呢？

高波：ETF基金还是比较适合定投的，因为ETF基金绝大部分都是被动复制指数的，而且指数化投资相对来说可以省时省力地分享市场整体上涨收益，长期来看，指数化投资也可以战胜大部分专业机构的。

另外，ETF跟踪的是指数，分散在一篮子股票上面，相对来说没有集中持股的风险，即使成分股踩雷，但是对净值基金损害是有限的。

而且ETF基金的存续期一般比较长，只要不发生规模过小等触发清盘的情况，ETF基金都可以正常运行，不会像股票那样被“ST”甚至退市，或者像期货合约那样到期就结束了，相对来说比较适合投资者长期持有。

对投资者来说，还有一个优势就是ETF费用还是比较低廉，它的交易费、管理费、托管费等都比较低，交易手续费可以和券商谈。

刘思强：有哪些误区容易干扰投资者对于ETF基金的判断呢？

高波：误区一：很多人认为投资ETF基金省时省力，不需要关注。

实际上ETF基金根据跟踪标的不同，往往波动性有很大的区别。比如，现在ETF有跟踪货币、黄金还有债券可转债等，最多就是跟踪股票。除了货币、债券波动相对小一些，其他波动都比较大，投资者还是要定期关注一下，比如，买入股票型ETF，至少一周还要看一次跟踪误差、净值走势、规模变化等情况。

误区二：很多人认为定投ETF时间越长越好，其实不一定。根据我们的研究，随着时间的累积，持仓资金量会越来越多，到达一定的期数后，累积本金比较大，后期再投入的钱实际上对账户整个收益影响会越来越小，所以需要在适当的时候止盈，然后重新开始定投。

误区三：定投ETF需要像股票那样进行严格的止损。其实做ETF定投一般不需要严格止损的。也就是说，在制定好投资计划的前提下，不必像股票那样设计严格止损线，因为随着市场下跌，其实是给你提供更多低价筹码，应该越跌越买。而且因为是定投，所以前期投入本金比较小，一定的亏损相对可以接受。所以，一般在定投领域有句话是“如果不是你的策略出了问题，定投要止盈不止损”。

刘思强：在当前时点投资ETF基金需要把握哪些关键步骤？

高波：要根据你自己的投资方式、投资需求确定购买ETF的方式。它有两种购买方式。一是在二级市场也就是在券商开户，用股票账户买，缺点是不能自动定投，需要手动操作，反之，也比较灵活。如果你想自动定投的话，可以采取另一种方式，购买ETF联接基金。每个ETF都有对应的连接基金可以实现自动定投。此外，就是要制定详细的操作计划，明确投资目标、选择标的，以及为什么选它、在什么情况下止盈或止损，以更好督促和约束自己，不要在恐慌时轻易丢掉筹码。

风险提示：上述观点不代表投资建议，市场有风险，基金投资需谨慎。

《基金观察》是中央广播电视总台经济之声《交易实况》栏目特设的投资专栏。对基金业内专业人士进行深度访谈，聚焦资本市场，分析市场热点，帮助投资者把握投资机会。周一至周五交易日，经济之声10:30播出。

嘉宾：高波，市场人士，证券从业12年，曾任湘财证券总部投资顾问，擅长大类资产配置策略及金融产品分析。

刘思强 中央广播电视总台经济之声《交易实况》专栏编辑、记者；《基金观察》制作人、财经评论员